» » Мегафон: Выручка компании в отчётном периоде выросла на 21,1%

Мегафон: Выручка компании в отчётном периоде выросла на 21,1%

1-12-2017, 17:34
Мегафон: Выручка компании в отчётном периоде выросла на 21,1%«Мегафон» последним из тройки публичных российских мобильных операторов после VEON и МТС представил финансовые и операционные результаты за III квартал 2017 года по МСФО.

Совокупная выручка компании в отчётном периоде выросла на 21,1% год к году до 98,2 млрд руб. Маржа на уровне OIBDA по выручке снизилась на 1,8 п.п. и составила 37,7%. Консолидация «Мегафоном» результатов Mail.Ru Group происходит на основании владения 63,8% ее голосующих акций, но экономический интерес составляет лишь 15,2%, поэтому сводные данные нерепрезентативны. Стоит ориентироваться отдельно на рыночную стоимость пакета в Mail.Ru Group (около 18% капитализации всего «Мегафона») и на квартальные результаты телеком-сегмента «Мегафона».

Выручка телеком-сегмента прибавила 4,4% год к году до 84,7 млрд руб., а выручка телеком-сегмента в России прибавила 4,6% год к году до 83,5 млрд руб. Выручка «Мегафона» от услуг мобильной связи в России прибавила 1,3% год к году до 67,6 млрд руб. при росте мобильной абонентской базы на 0,2% год к году до 75,6 млн.

Схожие тенденции по опережающему росту выручки относительно абонентской базы в квартальных отчётах демонстрировали VEON и МТС. На сервисную выручку игроков рынка положительное влияние оказало повышение цен на услуги связи по принципу «больше услуг по большей цене», отказ от безлимитных тарифов, умеренное улучшение экономической конъюнктуры и укрепление рубля. Вероятно, «Мегафон» чуть отстает от конкурентов по причине весенних сбоев в сети.

Выручка «Мегафона» от продаж оборудования и аксессуаров в РФ выросла на 29,8% год к году до 8,9 млрд руб. Рынок же мобильных телефонов в РФ за период прибавил 18%. Менеджмент объясняет различие продажами дорогих гаджетов Samsung и Apple. Скорее всего, при сокращении числа салонов связи продажи удалось увеличить за счёт снижения маржи сегмента. Стоит отметить, что компания всё ещё не закрыла сделку по разделению «Евросети», платеж от «ВымпелКома» в размере 1,25 млрд руб. не получен.

Маржа OIBDA всего телеком-сегмента «Мегафона» сократилась на 0,4 п.п. год к году до 39,4% (сам показатель вырос на 3,3% год к году 33,3 млрд руб.) на фоне увеличения доли низкомаржинальной выручки от розницы. Чистая прибыль акционеров благодаря росту выручки и контролю над операционными расходами увеличилась на 28% год к году и составила 8,1 млрд руб.

Долговая нагрузка телеком-сегмента «Мегафона» в терминах чистый долг/12 мес. OIBDA выросла год к году с 1,56 до 1,91 (выше среднеотраслевых значений) из-за M&A активности и дивидендов за предыдущие периоды. Дивидендная политика компании подразумевает приостановку выплат при соотношении более 2. Менеджмент сказал, что не будут заявлены промежуточные дивиденды.

Долговая нагрузка «Мегафона» в терминах чистый долг/12 мес. OIBDA:

Мегафон: Выручка компании в отчётном периоде выросла на 21,1%


Прогнозы менеджмента на 2017 год по динамке выручки (околонулевая) и инвестициям остались неизменными, улучшены по OIBDA с диапазона 112-118 до 118 млрд руб. Судя по всему, чистый денежный поток в текущем году будет примерно на 10% больше и это теоретически всё-таки позволит выплатить годовые дивиденды.

Ранее мы рекомендовали закрывать длинные позиции по акциям «Мегафона» в связи с достижением таргета, негативными внутрикорпоративными событиями, ожидаемым вступлением в силу «закона Яровой» 1 июля 2018 года и предстоящим развитием капиталоёмкой сети 5G. Теперь мы прогнозируем, что текущее снижение ценовой конкуренции в отрасли выглядит временным явлением, не исключено её усиление на горизонте ближайшего года при условии сохранения прежнего количества основных игроков. Публикация неплохих квартальных результатов – хороший момент для продажи акций.
___________
Тимур Нигматуллин,
Аналитик,
«Открытие Брокер»

Похожие новости:




Красный уголок>> Читать

Кувейт собирается увеличить добычу нефти

Кувейт собирается увеличить добычу нефти
Все статьи >>>Читать

Биржи США закрылись падением

Результирующее влияние ключевых внешних факторов, оказывающих существенное воздействие на поведение российского финансового рынка, сегодня в начале дня, по нашим оценкам, складывается близким к нейтральному. Котировки мартовских фьючерсов на нефть марки Brent колеблются в текущем моменте в

Фондовый рынок: Ралли на мировых биржах продолжается

Ралли на мировых фондовых рынках продолжается, хотя во вторник темпы роста несколько замедлились. На этом фоне первый торговый день на российских площадках ознаменовался резким подъемом ведущих фондовых индексов, поддерживаемых также ожиданиями дальнейшего улучшения экономических показателей РФ в

Прогноз курса акций: Индекс S&P500 закрыл ростом пять торговых сессий

Индекс S&P500 закрыл ростом все пять торговых сессий наступившего года. Торги понедельника не стали исключением. DJIA формально снизился, потеряв 0.05% по итогам дня, так как инвесторы становятся осторожнее в отношении крупнейших компаний после лучшего старта года за последние 10 лет. Такая

Новости фондового рынка: Биржи начали год впечатляющим ростом

Воодушевление участников рынка сохраняется. Открывшиеся после новогодних праздников биржи Японии продемонстрировали впечатляющий рост на 2%, догоняя фьючерсы, торгующиеся уже несколько дней, но также отправив индексы к новым 10-летним максимумам. Topix поднимался утром до максимумов с 1991-го.
Логин
Пароль
Запомнить