» » Мегафон: Выручка компании в отчётном периоде выросла на 21,1%

Мегафон: Выручка компании в отчётном периоде выросла на 21,1%

1-12-2017, 17:34
Мегафон: Выручка компании в отчётном периоде выросла на 21,1%«Мегафон» последним из тройки публичных российских мобильных операторов после VEON и МТС представил финансовые и операционные результаты за III квартал 2017 года по МСФО.

Совокупная выручка компании в отчётном периоде выросла на 21,1% год к году до 98,2 млрд руб. Маржа на уровне OIBDA по выручке снизилась на 1,8 п.п. и составила 37,7%. Консолидация «Мегафоном» результатов Mail.Ru Group происходит на основании владения 63,8% ее голосующих акций, но экономический интерес составляет лишь 15,2%, поэтому сводные данные нерепрезентативны. Стоит ориентироваться отдельно на рыночную стоимость пакета в Mail.Ru Group (около 18% капитализации всего «Мегафона») и на квартальные результаты телеком-сегмента «Мегафона».

Выручка телеком-сегмента прибавила 4,4% год к году до 84,7 млрд руб., а выручка телеком-сегмента в России прибавила 4,6% год к году до 83,5 млрд руб. Выручка «Мегафона» от услуг мобильной связи в России прибавила 1,3% год к году до 67,6 млрд руб. при росте мобильной абонентской базы на 0,2% год к году до 75,6 млн.

Схожие тенденции по опережающему росту выручки относительно абонентской базы в квартальных отчётах демонстрировали VEON и МТС. На сервисную выручку игроков рынка положительное влияние оказало повышение цен на услуги связи по принципу «больше услуг по большей цене», отказ от безлимитных тарифов, умеренное улучшение экономической конъюнктуры и укрепление рубля. Вероятно, «Мегафон» чуть отстает от конкурентов по причине весенних сбоев в сети.

Выручка «Мегафона» от продаж оборудования и аксессуаров в РФ выросла на 29,8% год к году до 8,9 млрд руб. Рынок же мобильных телефонов в РФ за период прибавил 18%. Менеджмент объясняет различие продажами дорогих гаджетов Samsung и Apple. Скорее всего, при сокращении числа салонов связи продажи удалось увеличить за счёт снижения маржи сегмента. Стоит отметить, что компания всё ещё не закрыла сделку по разделению «Евросети», платеж от «ВымпелКома» в размере 1,25 млрд руб. не получен.

Маржа OIBDA всего телеком-сегмента «Мегафона» сократилась на 0,4 п.п. год к году до 39,4% (сам показатель вырос на 3,3% год к году 33,3 млрд руб.) на фоне увеличения доли низкомаржинальной выручки от розницы. Чистая прибыль акционеров благодаря росту выручки и контролю над операционными расходами увеличилась на 28% год к году и составила 8,1 млрд руб.

Долговая нагрузка телеком-сегмента «Мегафона» в терминах чистый долг/12 мес. OIBDA выросла год к году с 1,56 до 1,91 (выше среднеотраслевых значений) из-за M&A активности и дивидендов за предыдущие периоды. Дивидендная политика компании подразумевает приостановку выплат при соотношении более 2. Менеджмент сказал, что не будут заявлены промежуточные дивиденды.

Долговая нагрузка «Мегафона» в терминах чистый долг/12 мес. OIBDA:

Мегафон: Выручка компании в отчётном периоде выросла на 21,1%


Прогнозы менеджмента на 2017 год по динамке выручки (околонулевая) и инвестициям остались неизменными, улучшены по OIBDA с диапазона 112-118 до 118 млрд руб. Судя по всему, чистый денежный поток в текущем году будет примерно на 10% больше и это теоретически всё-таки позволит выплатить годовые дивиденды.

Ранее мы рекомендовали закрывать длинные позиции по акциям «Мегафона» в связи с достижением таргета, негативными внутрикорпоративными событиями, ожидаемым вступлением в силу «закона Яровой» 1 июля 2018 года и предстоящим развитием капиталоёмкой сети 5G. Теперь мы прогнозируем, что текущее снижение ценовой конкуренции в отрасли выглядит временным явлением, не исключено её усиление на горизонте ближайшего года при условии сохранения прежнего количества основных игроков. Публикация неплохих квартальных результатов – хороший момент для продажи акций.
___________
Тимур Нигматуллин,
Аналитик,
«Открытие Брокер»

Похожие новости:




Красный уголок>> Читать

Минсельхоз поддерживает идею создания сети фаст-фуда «Едим дома»

Минсельхоз поддерживает идею создания сети фаст-фуда «Едим дома»
Все статьи >>>Читать

Фондовый рынок США упадет из-за облигаций

Торги на фондовом рынке США в среду могут начаться с понижением в пределах 1% на фоне максимальной за 7 лет доходности казначейских облигаций страны. По этой же причине накануне основные фондовые индексы упали в пределах 0,8%. Сейчас американский рынок ждет новостей с торговых переговоров между

Фондовый рынок США: Основные индексы снизились из-за геополитики

Рост доходности трежерис, которая уже достигла максимальных с середины 2011 года значений, оказал давление на фондовые площадки США, где три основных индекса просели на 0,7-0,8%. Затем негатива добавили известия из Северной Кореи, которая отменила саммит с Южной Кореей и пригрозила отменить встречу

Фондовый рынок Европы открылся в понедельник падением

После преимущественно позитивной динамики фондовых индексов Азии, европейские площадки открылись умеренным снижением из-за коррекции нефтяных котировок и довольно «ястребиных» заявлений представителя ЕЦБ. Виллерой заявил, что ставка будет повышена в течение нескольких кварталов, а не лет,

Panasonic: Рост продаж составил 9%, прибыль акционеров увеличилась на 58%

В 2018 финансовом году глобальная экономика демонстрировала признаки восстановления. В США наблюдался позитивный тренд на фоне устойчивой покупательской активности населения и укрепления капитальных инвестиций. Экономика Китая показала рост экспорта, обусловленного увеличением внешнего спроса.
Логин
Пароль
Запомнить